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martes, 10 de diciembre de 2019

Deuda: lo que se le viene encima a Alberto Fernández.Por Jorge Herrera.

Según estimaciones privadas a fin de año la deuda bruta total estará en el orden de los u$s320.000 millones (equivale a poco más del 90% del PBI). Pero la deuda neta o más bien la relevante, es decir, excluyendo la deuda intrasector público y la que está en poder del BCRA (que son otro problema y no entran en ninguna renegociación) apenas superaría los u$s210.000 millones (60% del PBI). Esta está en manos de los inversores privados y los organismos financieros internacionales públicos y privados. Y es la que entrará en la renegociación.
En poder de los inversores habrá aproximadamente unos u$s125.000 millones (más del 35% del PBI) donde hay unos u$s15.000 millones en Letras (en pesos y en dólares), casi u$s41.000 millones en bonos bajo ley local y más de u$s65.000 millones en bonos bajo ley extranjera, más unos u$s2.900 millones de otros créditos. Pero además hay casi u$s82.000 millones en cabeza de organismos financieros internacionales y del Club de París.Ver nota completa.

Tramo final para cerrar el año bursátil: Fed, BCE, elecciones británicas, Inditex, Aramco...

Los inversores aún no pueden activar el 'modo Navidad', especialmente ante lo que viene esta semana. El domingo 15 se verá si finalmente Donald Trump decide subir los aranceles a China, por lo que se avecina una semana cargada de tiras y aflojas entre ambas potencias, pero antes habrá que lidiar con la reunión de tipos de la Reserva Federal (Fed), la primera reunión de tipos de Christine Lagarde al frente del BCE, los resultados de Inditex, la salida a bolsa de Saudi Aramco y, en el plano político, unas importantísimas elecciones en Reino Unido que determinarán si el Brexit sigue enquistado en 2020 o el tema se zanja de una vez.
El arranque de la semana será en principio más tranquilo, aunque cualquier cosa puede ir pasando entre EEUU y China. Este martes se ha publicado el ZEW de Alemania, que ha salido mucho mejor de lo esperado. Como siempre en los últimos tiempos, se siguen mirando con lupa los datos macro, especialmente los alemanes ante el riesgo de recesión.Ver nota completa.

VALE S.A (VALE-ADS). Atentos al nivel de apoyo de salida alcista en u$ 11.97.

(INTRODOLAR).
La zona en u$ 11.97 es puesta a prueba como soporte de salida alcista. Mientras esté sobre estos valores, los objetivos hacia u$ 12.30/ u$ 12.50/ u$ 12.76/ u$ 13.10/ u$ 13.30 y u$ 13.40 aproximadamente estarán habilitados.
En caso de caida por debajo de u$ 11.97 sin lograr superar este soporte clave de continuación alcista, ingresará en el mástil bandera de la formación envuelta sobre canal ascendente de mediano- largo plazo con precios comprendidos entre u$ 11.18 y u$ 11.97.
*El soporte dinámico inferior del la figura está en u$ 11.21 aproximadamente mientras que la resistencia dinámica superior está en u$ 13.10 aproximadamente.


GRUPO FINANCIERO GALICIA (GGAL/ ADR). Será clave sostenerse sobre u$ 12.73 para anular el riesgo lateral bajista.

(INTRODOLAR)
 El activo opera levemente por encima del soporte de anulación bajista en u$ 12.73. Mientras esté sobre estos valores, los objetivos hacia u$ 12.90/ u$ 13.00/ u$ 13.10/ u$ 13.30 y u$ 13.50 aproximadamente estarán habilitados.
En caso de caida por debajo de u$ 12.73, reingresará a la formación bajista mástil bandera invertido donde  operará en rangos comprendidos entre u$ 9.53 y u$ 12.73 donde en u$ 10.70 está el soporte central.


TRANSPORTADORA GAS DEL SUR (TGS/ ADR). Atentos al rango de precios entre u$ 5.43 y u$ 6.43 dentro de formación bajista.

(INTRODOLAR).
El activo opera dentro de un mástil bandera invertido de continuación bajista lateralizando en rangos comprendidos entre u$ 5.43 y u$ 6.43.
El riesgo del activo en una continuación bajista estará en caso de caida por debajo de u$ 5.43 donde buscará una profundizacion de la corrección hacia u$ 5.00/ u$ 4.63/ u$ 4.50/ u$ 4.30 y u$ 4.00 aproximadamente.
Para anular la continuación de la formación bajista, deberá superar u$ 6.43 y u$ 7.05.



lunes, 9 de diciembre de 2019

La Fed, los Repos y el Shadow Banking.Interesante nota realizada por Miguel Boggiano.

Algo grande está pasando en EEUU. Y puede que tenga peores consecuencias a las sufridas durante la última crisis mundial. El mercado de crédito de corto plazo viene sufriendo sobresaltos desde septiembre y la Reserva Federal está usando toda su artillería para contener la situación. Les recomiendo que lean la nota hasta el final, porque el tema no es sencillo y acá van a encontrar una muy buena simplificación.



La Reserva Federal de los Estados Unidos volvió a intervenir en la economía. Sin embargo, esta vez hay una gran diferencia con los programas anteriores (conocidos en inglés como quantitative easing). Antes, la Fed compraba bonos de largo plazo. Ahora, está interviniendo activamente en el mercado de corto plazo: han surgido serios problemas de liquidez y hay opiniones contrapuestas respecto de la causas.
Antes de continuar, hay algunos conceptos que me gustaría definir, para quién no los conoce. Es fundamental para entender mejor la nota:Ver nota completa.